7月的股市在一片糾結(jié)心態(tài)和一場持續(xù)的拉鋸戰(zhàn)中宣告收官。本月滬指震蕩下跌2.19%,深成指跌0.99%;不過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲7.96%,中小板綜合指數(shù)也逆勢上漲2.36%?！捌叻怼钡男星椴]有如預(yù)期出現(xiàn),但正如此前多家機(jī)構(gòu)預(yù)料,市場結(jié)構(gòu)性的行情十分突出。目前多重利空困擾股市,樂觀聲音偏少,廣發(fā)證券發(fā)布的最新研報則指出,8月市場仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹高燒難退的不利影響,8月可能還會繼續(xù)探底,但2600點應(yīng)該會獲得支撐。

　　“七翻身”沒實現(xiàn)

　　“我原本指望7月的股票收益能實現(xiàn)傳說中的"翻身",結(jié)果翻了一半就折了?！惫擅裢跸壬魫灥馗嬖V記者,他重倉持有的一只高鐵概念股時代新材,7月份以來漲勢很不錯,王先生很快就盈利了,沒想到“7·23”動車追尾事故發(fā)生后,他還沒有意識到風(fēng)險來得及出貨,這只股票就放量跌停,隨后一路下探,“虧了虧了,現(xiàn)在本都賠進(jìn)去了。”

　　“多重利空導(dǎo)致上周大盤下跌,動車追尾重大事故只是其中一個原因?！碧熘位鸷暧^策略分析師寇文紅表示?？芪募t認(rèn)為,動車事故不僅會導(dǎo)致短期內(nèi)相關(guān)股票大跌,在中長期內(nèi),還會促使政府對“大躍進(jìn)”式的建設(shè)行為進(jìn)行重新反思和審視,降低相關(guān)投資的增速;目前機(jī)構(gòu)投資者對鐵路相關(guān)債券避之唯恐不及,也限制了未來鐵路投資的增速,這將對機(jī)械設(shè)備、建筑建材、黑色金屬等投資品的業(yè)績和估值都造成壓力。

　　此外,利空因素還包括政治局會議確定的下半年政策基調(diào)符合市場一致預(yù)期,因此貨幣政策不放松,資金面較緊,則對股市形成持續(xù)的壓力,也會影響市場情緒。而目前美國兩黨仍在就提高債務(wù)上限問題進(jìn)行磋商,市場普遍認(rèn)為雙方可能在8月2日大限之前達(dá)成一致。否則美債將短期違約,屆時美元將貶值、商品價格上漲。因此這一事件的進(jìn)展將對A股產(chǎn)生即時性的影響。

　　8月股市底在哪里

　　市場不給力的另外一個重要原因,就是市場“失血”嚴(yán)重。Wind資訊統(tǒng)計顯示,7月29日滬深兩市A股市場合計凈流出資金約67.88億元,凈流出額較28日有所上升,全周累計資金凈流出約339.07億元,29日,690家上市公司獲資金凈流入,而1432家上市公司為資金凈流出。整個7月份市場累計凈流出資金高達(dá)910.1億元。

　　對于市場8月份的走勢,廣發(fā)證券日前發(fā)布策略報告指出,8月市場仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹高燒難退的不利影響,上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2600點至2900點。廣發(fā)證券在報告中同樣分析了上述利空因素對大盤的影響,因此預(yù)計8月行情走勢,主要是消化利空,探底后將會迎建倉機(jī)會。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為,近一年以來2600點附近的估值底部多次得到市場驗證。上證A股PE在近五年以來只有在極少數(shù)時間低于歷史均值一個標(biāo)準(zhǔn)差以上,2600點附近的區(qū)間已經(jīng)成為近一年多以來較為堅實的估值底部。從結(jié)構(gòu)看,當(dāng)前大盤股低估十分明顯,上證50和滬深300的估值已經(jīng)逼近2008點的歷史低點,繼續(xù)下跌為小概率事件。8月將踏入上市公司半年報業(yè)績披露的高潮,預(yù)期整體上市公司利潤增速將由28%下調(diào)至20%左右,利潤增速下滑的風(fēng)險將在半年報披露前后釋放。建議采取側(cè)重消費(fèi)+主題性機(jī)會的投資策略,總體股票倉位控制在60%以下,2600點附近將考慮提高倉位配置。

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　　輕大盤 重個股

　　涉及到具體的操作策略,北京股商明確建議投資者應(yīng)該“輕大盤,重個股”。北京股商表示,部分中小盤個股在近三個月出現(xiàn)翻倍行情,也有部分中小盤個股近期漲幅超50%,中小盤個股表現(xiàn)明顯活躍,成為市場全新的熱點。華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)張婭也認(rèn)為,經(jīng)過2011年以來的一輪調(diào)整,上證中小盤指數(shù)市盈率已回落到19.21倍,處于2005年以來的歷史估值中位數(shù)下方約32%處。隨著此輪高通脹帶來的中小盤股票估值的全面回歸,中小盤股票的超額收益有望伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整周期的實質(zhì)性展開,再次得以體現(xiàn),尤其是目前中國經(jīng)濟(jì)處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型周期的轉(zhuǎn)折點上。

　　北京股商預(yù)期大盤在經(jīng)過持續(xù)下跌之后,再度大跌可能性較小,如果外圍走好,則會出現(xiàn)一波明顯的反彈行情。因此,短線操作上宜“輕大盤、重個股”,精選高成長、中報優(yōu)良且被市場誤殺的個股,逢低大膽介入,做波段反彈行情。投資者若手中個股暫時以持股為主,總倉位宜控制在六成左右,中線可以二成左右介入做波段行情,短線則以二至四成倉位緊跟當(dāng)前熱點板塊個股。（邵澤慧）