????探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場言論剛一落地，A股昨日就以大跌回應(yīng)。滬指昨日單邊下行收跌2.65%，并跌破2300點心理關(guān)口，收報2284.88點；而受到新三板迫近影響最大的創(chuàng)業(yè)板損失則更是慘痛，跌破700點，跌幅達到5.06%。

????新三板建設(shè)或加速

????周二，國務(wù)院副總理王岐山考察了中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點，他指出要探索建設(shè)全國統(tǒng)一的場外交易市場，提高直接融資比重，以滿足多元化投融資需求。

????他表示，要繼續(xù)完善市場監(jiān)管、準入與退出、信息披露等基礎(chǔ)性制度建設(shè),為探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場創(chuàng)造條件。

????這一消息一出便被市場解讀為“新三板的建設(shè)將加快”，此前由于上海等地推出股權(quán)托管交易所，業(yè)界一度認為統(tǒng)一的新三板方案或難產(chǎn)。

????據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》稱，湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉擬出任新三板交易所理事長。業(yè)內(nèi)人士指出，這些消息顯示出中關(guān)村掛牌企業(yè)將大幅增加。

????引發(fā)資本分流擔(dān)憂

????新三板的加速引發(fā)投資者對于A股資金分流的擔(dān)憂。作為場外市場試點同時也將是新三板主體的中關(guān)村科技園區(qū)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建立已有六年,但目前掛牌公司剛過百家,去年成交量不足6億元人民幣，成立以來累計增發(fā)融資19億元，但目前掛牌公司數(shù)量有望大幅增加。

????受此影響，昨日滬深A(yù)股單邊下跌，因投資者擔(dān)憂新市場的建立將分流市場資金。其中與新三板定位有部分接近的創(chuàng)業(yè)板股票昨日跌幅兇猛，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達到5.06%。

????此外中小板指數(shù)跌幅也達到3.98%。上投摩根投資組合管理部副總監(jiān)王成指出，這顯示出投資者擔(dān)心場外市場的推出會對A股市場的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的估值構(gòu)成沖擊。

????創(chuàng)業(yè)板受雙重沖擊

????在新三板的消息之外，創(chuàng)業(yè)板可能放低標準擴容的消息也打擊了投資者情緒。

????富國基金人士指出，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌且跌勢較猛，主要源于市場信息顯示北京出臺新三板的步伐將加速，同時深交所擬推動符合創(chuàng)業(yè)板第二套較低標準企業(yè)上市，整體上弱化了目前創(chuàng)業(yè)板的地位，拉低了創(chuàng)業(yè)板市場的估值。

????昨日創(chuàng)業(yè)板個股可謂全線泛綠，296只在交易的創(chuàng)業(yè)板個股中僅有7只出現(xiàn)上漲，12只創(chuàng)業(yè)板個股跌停。74只個股跌幅超過7%。

????創(chuàng)業(yè)板的上市標準可能調(diào)整并非只是交易所單方面的想法。在此之前，證監(jiān)會主席郭樹清曾多次提出，目前資本市場不能滿足初創(chuàng)企業(yè)、高科技企業(yè)的需求。

????A股近期四大利空

????●全國企業(yè)盈利下滑

????國家統(tǒng)計局28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降5.2%；增幅較上年同期下降39.48個百分點。這一消息加劇了投資對于企業(yè)盈利下滑和經(jīng)濟硬著陸的擔(dān)憂。

????●新三板分流擔(dān)憂

????國務(wù)院副總理王岐山考察北京中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點工作，要求加快推進體制機制改革和組織制度創(chuàng)新，探索建立全國統(tǒng)一的場外交易市場。投資者擔(dān)憂分流目前A股資金。

????●政策放松預(yù)期減緩

????國務(wù)院近日出臺《關(guān)于落實重點工作部門分工的意見》，提出搞好物價調(diào)控，防止物價反彈。市場對于政策放松的預(yù)期再次落空。

????●地方社?；鹜顿Y被限

????財政部近期再度發(fā)文要求，除定期存款和國債之外，地方財政部門不得動用社會保險基金結(jié)余進行任何其他形式的直接或間接投資。這使得投資者期待的社保投資擴大的希望落空。

????■ 宏觀大勢

????今年經(jīng)濟下滑趨勢明顯

????股市通常被認為是整個經(jīng)濟形勢的“晴雨表”，今年經(jīng)濟總體下滑趨勢明顯。從今年1-2月份各項宏觀指標來看，內(nèi)需和外需都在放緩。

????國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比下降5.2%。這是27個月以來工業(yè)企業(yè)利潤首次負增長。

????申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇此前表示，量價齊跌的情況下，企業(yè)利潤下滑符合預(yù)期。目前經(jīng)濟增速放緩，消費、投資和出口都在下滑，總需求減弱；同時價格總水平也在下降。

????事實上，今年經(jīng)濟形勢放緩早已成為共識。今年兩會期間，國務(wù)院總理溫家寶作政府工作報告時提出，2012年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長7.5%。比2011年的增長目標調(diào)低了0.5個百分點，是我國GDP預(yù)期增長目標八年來首次低于8%。這個目標被認為是對經(jīng)濟增速放緩趨勢的主動調(diào)試。

????國家統(tǒng)計局局長馬建堂3月中旬在“中國發(fā)展高層論壇2012”年會上表示，從長期來看，制約中國經(jīng)濟較快增長的限制性因素在增加。我國勞動力資源優(yōu)勢在弱化，中國人口紅利正在減少。同時，資源環(huán)境的約束日益突出。

????此前機構(gòu)普遍預(yù)測今年中國經(jīng)濟增速將為8.5%左右。中科院和社科院相關(guān)預(yù)測機構(gòu)對今年GDP的預(yù)測為8.5%，IMF對此項指標的預(yù)測為8.2%。

????摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌在報告中稱，歐債危機將使中國出口增速大幅下降至10%，固定資產(chǎn)投資放緩，消費和城鎮(zhèn)居民收入穩(wěn)步增長。摩根大通預(yù)測，今年GDP增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢，消費和投資將分別拉動GDP增長4.7個百分點，凈出口將拖累GDP增長1個百分點。朱海斌表示，房地產(chǎn)市場調(diào)整是今年中國經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險。

????交通銀行金融研究中心的預(yù)測也大致如此，其在報告中指出，2012年拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車將呈現(xiàn)“兩降一升”的趨勢，雖然消費仍能保持平穩(wěn)增長，但由于外需下降和投資放緩將會抑制總需求的增長。

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